瓷砖龙头（002918.SZ）因下游房企出事，过冬计提坏账6.65亿元。瓷砖

8月24日晚，龙头丽莎蒙娜丽莎发布2022年半年报，蒙娜期内公司实现营业收入29.25亿元，计提巨额今年同比减少5.06%；实现归属于上市公司股东的坏账净利润-4.88亿元，同比由盈转亏。由盈已腰

梦娜丽莎的转亏斩亏损主要有三个原因。

亏损的过冬最主要原因为，蒙娜丽莎对多家房企计提了了5.65亿元的瓷砖减值损失。受房地产行业下行和调控的龙头丽莎影响，部分房地产企业资金流动性出现问题，蒙娜公开债务违约的计提巨额今年房地产企业陆续增加，预期违约风险扩大，坏账本报告期公司应收账款和应收票据逾期显著增加。由盈已腰

蒙娜丽莎对部分房地产客户截至2022年6月30日应收款项的可回收性进行分析评估，认为减值迹象明显。截至6月末，按单项及组合计提的坏账准备金额合计7.78亿元，期初坏账准备金额2.67亿元，本期核销应收款项坏账准备79.88亿元，本期收回前期已核销坏账准备30.81万元，本期实际计提的信用减值损失金额为5.11亿元。

蒙娜丽莎的计提减值明细显示，融创、金科、恒大、富力等知名房企均在列。从计提比例来看，恒大的计提比例最高，为100%；其次为融创80%；其余金科、绿地、、世茂等企业计提比例多为50%。

从计提金额来看，融创的计提金额最高，为2.21亿元；其次分别为金科的计提9216.69万元、绿地的计提8258.73万元、阳光城的计提7606.22万元。

图：蒙娜丽莎2022年半年报计提减值明细

值得一提的是，2021年末蒙娜丽莎就曾对房企进行过计提减值，但该次规模较小、计提比例较低。随2021年年报一起发出的计提资产减值公告显示，公司对阳光城、正荣、奥园等公司拟合计计提1.20亿元，平均计提比例为31%。

亏损的第二原因为主动缩减订单。今年上半年国内疫情反复，蒙娜丽莎延续经销渠道下沉策略，经销业务销售收入16.41亿元，同比增长7.31%。但部分房地产客户信用风险增加，预期违约风险扩大，基于风险防控，公司主动收缩部分风险较大的房地产客户的订单，工程战略业务销售收入12.53亿元，同比下降15.56%，导致公司整体营业收入略有下降。

今年以来房地产行业景气度较低。据国家统计局数据，今年上半年房地产行业下行，全国房地产开发投资68314亿元，同比下降5.4%；房屋新开工面积66423万平方米，下降34.4%；房屋竣工面积28636万平方米，下降21.5%；商品房销售面积68923万平方米，同比下降22.2%；商品房销售额66072亿元，下降28.9%。

亏损的第三原因为原材料价格高位运行压缩了蒙娜丽莎的盈利空间。公司表示，报告期内能源及部分原材料价格仍上涨并持续在高位运行，对公司盈利造成影响。

蒙娜丽莎主要产品为瓷质有釉砖，约占本期总营收的70%。报告期内，该产品营业收入小幅上升5.96%，营业成本却增加27.43%，导致毛利率同比减少13.27个百分点。

图：蒙娜丽莎营收明细

从十大股东来看，今年二季度多位股东选择减持公司股份。其中，佛山市美尔奇投资管理合伙企业减持347.49万股、香港中央结算有限公司（北向资金）减持622.15万股、华夏兴和混合型证券投资基金减持645.42万股。

从二级市场表现来看，近期蒙娜丽莎股价维持在低位震荡，2021年4月公司股价触及阶段性新高后震荡下行，今年以来累计跌幅达52.74%。