来源：华尔街见闻 刘茜

继法国和西班牙2月通胀超预期后，德国德国大幅欧洲最大的月通央行经济体德国通胀也意外加速，这给欧洲央行施加了更大压力。胀意同日，外加欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，速至有必要在3月份之后大幅加息，行长并应加速缩减其规模过大的加息加速债券投资组合，欧洲央行的德国德国大幅政策必须比通胀更加坚韧。

继法国和西班牙2月通胀超预期后，月通央行欧洲最大的胀意经济体德国通胀也意外加速，这给欧洲央行施加了更大压力。外加同日，速至欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，行长有必要在3月份之后大幅加息，加息加速并应加速缩减其规模过大的德国德国大幅债券投资组合，欧洲央行的政策必须比通胀更加坚韧。

周三公布的数据显示，德国2月调和CPI初值同比上涨9.3%，大幅高于预期的9%，也高于1月前值的9.2%；2月调和CPI初值环比上涨1%，大幅高于预期的0.7%，也高于1月前值的0.5%。该国2月CPI初值同比上涨8.7%，高于预期的8.5%，与1月前值8.7%持平；2月CPI初值环比上涨0.8%，大幅高于预期的0.5%，1月前值为1%。

尽管德国采取有关行动，控制俄乌冲突爆发后飙涨的家庭取暖成本，但通胀依然高企。食品和能源价格的上涨，对通货膨胀产生了重大影响。2月能源价格同比上涨19.1%，食品价格上涨21.8%。

上日，欧元区第二大经济体法国和第四大经济体西班牙的通胀数据也超预期。由于食品和服务成本上涨，法国2月调和CPI同比初值上涨了7.2%，创历史新高，分析师此前预计法国的通胀将保持在7%不变。西班牙2月调和CPI同比初值上涨6.1%，而分析师此前预计西班牙的涨幅将放缓。

欧洲最新的一系列通胀数据表明，欧洲央行的加息之路或许远未结束。

欧元区20国的整体通胀数据将于本周四公布。经济学家们预计该数据将从上月的8.6%降至8.3%，不过剔除波动较大的能源和食品之后的核心通胀，预计仍将保持在5.3%的纪录高位。核心通胀是欧洲央行官员们的关注焦点。

欧洲央行自去年7月以来，已经累计加息300个基点，官员们计划在3月会议上再加息50个基点。虽然有一些高官呼吁在3月之后采取更谨慎的行动，但仍有不少高官支持在3月份之后继续大幅度升息，直到通胀率朝着2%的目标可持续地回落。

周三同日，鹰派高官欧洲央行管委兼德国央行行长Nagel表示，有必要在3月份之后大幅加息，并应自7月起加速缩减其规模过大的债券投资组合。Nagel指出，近期能源价格的下跌可能有助于短期内的通胀回落，但不会影响中期情况。欧洲央行的政策必须比通胀更加坚韧。

货币市场本周二首次完全定价欧洲央行峰值利率将达到4%的预期，这意味着在3月加息后，市场预计还有100个基点的加息。周三，德债收益率继续上涨。

Nagel预计2023年德国的通胀率可能平均在6%-7%，通胀率在明年和后年都可能远高于欧洲央行2%的目标。

通胀高企之际，德国经济可能陷入收缩。Nagel表示，“虽然德国经济在第二季度可能会逐渐回升，但目前仍没有任何重大改善的迹象。我们的专家预计，要到今年下半年才会出现明显的经济复苏。”