长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

上任近一年半，贵州隔年丁雄军一直在为的茅台“稳”出招发力。

2月10日晚间，大股东时丁雄多向打造贵州茅台披露，再出当日，手稳市值公司控股股东中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司（以下简称“茅台集团”）及其全资子公司贵州茅台酒厂（集团）技术开发有限公司（以下简称“茅台技术开发公司”）通过二级市场进行了首次增持。军亿

这是扩产茅台集团兑现2022年12月底的增持承诺，也是发力茅台集团时隔10年再次出手。高卫东落马、新增习酒剥离，长极市场一度担心贵州茅台的贵州隔年经营业绩及现金流会受到较大影响。

而长江商报记者发现，茅台丁雄军一直在“稳军心”。大股东时丁雄多向打造

贵州茅台积极披露主要经营指标、再出罕见高调“炫富”、手稳市值出手增持等，无不释放出贵州茅台稳增长的信心。

同时，丁雄军还在多方发力，打造第二增长极。一方面，投资155亿元对茅台酒进行扩产；另一方面，做大茅台醇等茅台家族酱香系列酒。茅台冰淇淋的横空出世，则让人惊呼：贵州茅台开启多元化战略了。

2月10日，贵州茅台市值超过2.27万亿元，坐稳A股“市值之王”宝座。

多措并举稳信心稳股价

时隔10年，茅台集团再次出手，通过二级市场增持贵州茅台。

2月10日晚间，贵州茅台发布控股股东增持公司股票计划实施进展的公告，当日，茅台集团公司通过集中竞价交易方式首次增持14.83万股公司股票，占公司总股本的0.0118%；茅台技术开发公司通过集中竞价交易方式首次增持6200股公司股票，占公司总股本的0.0005%。

如果以贵州茅台2月10日收盘价1810元/股计算，茅台集团和茅台技术开发公司本次增持合计耗资约2.80亿元。茅台技术开发公司系茅台集团的全资子公司。

茅台集团本次增持是兑现2022年底公告的增持计划。

当年11月29日，贵州茅台连发多份公告表示，经贵州茅台董事会研究，公司拟向全体股东每股派发现金红利21.91元（含税），合计拟派发现金红利275.23亿元（含税），这是贵州茅台自上市以来首次披露特别分红计划。

为何会实施史上首次特别分红？在市场看来，是为了回馈股东、向市场传递贵州茅台健康良性发展信息。

在披露特别分红计划的同时，贵州茅台还披露，茅台集团携旗下茅台技术开发有限公司，计划利用此次特别分红用于增持贵州茅台的股票，合计增持金额不低于15.47亿元，不高于30.94亿元。

对于茅台集团本次增持目的，贵州茅台公告称，主要基于三个方面：一是对公司未来发展前景和实现持续稳健增长的信心；二是对公司长期价值的认可；三是进一步支持公司长期稳定健康发展。

2022年12月27日，贵州茅台正式实施2022年度回报股东特别分红方案。

值得一提的是，当年10月，短短一个月内，贵州茅台的股价从1872.50元/股跌至1333元/股，月初跌至月末，扣除国庆长假等节日，16个交易日累计下跌约28.81%。这样的急跌模式，在贵州茅台的历史上并不多见。

长江商报记者发现，茅台集团拿出真金白银通过二级市场增持的动作较为罕见，上一次要追溯至2013年。

2010年5月，茅台集团首次披露增持计划，拟在未来一年内增持不超过1%的股份。第二次增持是在2012年，增持了少量股份。2013年9月，茅台集团第三次发布增持计划，并在6个月内完成。此后10年，茅台集团未有在二级市场增持贵州茅台的动作。

值得一提的是，在此次增持之前，股价急跌引发广泛关注。面对投资者，茅台集团表态称“已关注股市波动”，并强调“贵州茅台生产经营业绩稳定，有信心、有能力确保年度目标实现”。

长江商报记者注意到，也是从2022年10月份开始，贵州茅台积极回应投资者“关切”。10月，披露1—9月主要经营数据，11月披露茅台酒数据。截至11月21日，不到11个月，茅台酒含税销售收入1005.69亿元，首次突破千亿大关。12月底，披露全年主要经营数据。

采取一系列措施之后，市场信心得到提振。K线图显示，去年10月31日探底以来，贵州茅台实现“V型”反转。截至2月10日，贵州茅台股价较前期底部反弹达35.78%，总市值超过2.27万亿元。

酒扩产冰淇淋热卖推动高增长

贵州茅台换帅丁雄军上任后，公司有了哪些积极变化？

除了上述系列动作，提高贵州茅台作为上市公司的信息披露质量、积极回馈股东、提振市场信心外，丁雄军在努力推进贵州茅台产业开拓。

2021年8月30日，贵州茅台突然换帅。执掌贵州茅台仅一年半的高卫东被调离，47岁的贵州省能源局局长丁雄军空降。此前未曾有过企业管理经验的丁雄军，成为贵州茅台史上最年轻的董事长。

此时的贵州茅台，其价格、经销体系等均饱受市场非议。丁雄军释放了改革信号，积极推动“营销体制和价格体系改革”，“让茅台酒回归商品属性”。

在白酒行业观察人士看来，丁雄军的改革主要集中在渠道、产品结构和营销层面三个方面，营销层面的变革，最为直观的感受是主动营销，在全国省级城市设立直营公司，与当地民营百强企业及民营上市公司对接，建立直供关系，价格为1499元/瓶。

贵州茅台渠道变革，带来的是直销收入快速增长，控价效果显著。2022年前三季度，公司直营渠道实现营业收入318.82亿元，同比增长117.1%。其中，“i茅台”营收达84.62亿元，占直营渠道前三季度收入的26.5%。相较之下，批发代理渠道实现营业收入550.59亿元，同比下滑8%。

值得一提的是，曾经贵州茅台超90%营业收入是通过批发代理销售实现的，2018年、2019年，批发代理销售收入占比分别为94.05%、91.51%。2020年、2021年，这一占比为86.04%、77.34%。2022年前三季度，占比下降至63.33%。

除了上述动作外，贵州茅台还加大了供应力度。

丁雄军曾在一次演讲中提及，“70多年来，茅台现在酒库里存了几十万吨基酒”。这既有“炫富”稳市场之意，也释放出扩产的意图。

2022年12月14日，贵州茅台公告称，拟投资155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改项目，建成后可新增茅台酒产能约1.98万吨/年；建成后公司茅台酒的产能将达到7.63万吨/年。

除了茅台酒扩产，贵州茅台的第二个增量是非茅台酒。随着习酒的剥离，贵州茅台加大了贵州大曲、华茅、王茅、赖茅、茅台1935等茅台系列酒的推广力度。2022年初，贵州茅台投资41.1亿元加码系列酒产能项目。

2022年年初，丁雄军曾提出，茅台酱香系列酒“十四五”末要努力实现营收翻番，达到240亿元以上。而这，将成为贵州茅台新的增长点。

备受关注的是，贵州茅台出品的冰淇淋，曾火爆出圈。此前有消息称，茅台冰淇淋线下已布局16个省份，开设旗舰店19家，线上已布局25个省份，销售范围覆盖全国160个地级市，约有340万人购买和品尝过茅台冰淇淋，约有4亿多人知道和了解茅台冰淇淋。

丁雄军在茅台冰淇淋市场工作会上透露，茅台冰淇淋预计2022年可实现营业收入2.62亿元。

茅台冰淇淋被市场解读为贵州茅台的产业多元化。这，也有望成为其新的增长点。