欧洲央行的欧央顶级经济思想家们正在就通胀和利率争论不休，令投资者对该行的行官下一步举措“摸不着头脑”。在欧洲央行董事会主导辩论的员观欧洲央行首席经济学家Philip Lane与欧洲央行执委Isabel Schnabel本周就欧洲央行是否应该放缓加息步伐、如何衡量通胀等话题发表了截然不同的投资观点。

Lane认为，欧央欧洲明年的行官通胀将开始放缓，许多关于12月15日再次加息75个基点的员观呼声不再存在。疫情和能源价格飙升带来的投资连续经济冲击意味着对当前的通胀数据应该持保留态度，因为预测显示通胀会迅速下降。欧央

但是行官Schnabel反驳了放缓加息步伐的观点，并对经济预测进行了猛烈抨击。员观她强调，投资允许通胀保持在高位的欧央时间越长，它扎根的行官风险就越大。

他们在工资前景上也存在分歧，员观Lane表示应该密切监测任何过度加速的迹象，而Schnabel则呼吁欧洲央行在这种情况发生之前就应该防止工资-价格螺旋上升。

这些分歧增加了投资者对欧洲央行下一次加息幅度以及利率峰值的不确定性，目前市场押注该行将加息50至75个基点。

高度不确定性

欧洲央行在7月和9月的加息幅度超预期，之后表示不会提供任何有关未来行动的指引，今后加息将取决于数据。

丹麦银行经济学家Piet Christiansen表示，欧洲央行12月的会议最终将讨论定于11月30日公布的通胀数据。他表示：“鹰派一整年都处于主导地位，而这次会议将取决于11月的通胀数据。如果核心通胀变得更高，那么鸽派将很难主张放缓加息步伐。”

欧洲央行行长拉加德希望管委会的25名成员之间达成共识，然而他们的分歧已公开化。在德拉吉任行长的时期，尽管他有时表现专横，但六人执行委员会大多数时候非常团结，而现在欧洲央行内部经常发生分歧。

Schnabel和欧洲央行副行长Luis de Guindos强调核心通胀是应该关注的关键指标，但Lane周五表示，欧洲央行可能夸大了通胀的顽固性。

欧洲央行执行董事会成员Fabio Panetta为让欧洲央行走更温和的加息路线进行了漫长且孤独的斗争，不过他最近获得了几位管委会成员的支持。

欧洲央行存在的分歧不是特例，美联储主席鲍威尔在公开场合被认为比美联储副主席Lael Brainard更“鹰派”。

Natixis的经济学家Dirk Schumacher认为公开辩论是有益的，但欧洲央行政策制定者在暗示3%左右的峰值利率时是在“虚张声势”。他估计，如果欧洲央行想要将通胀降至2%，需要讨论加息到5%的可能性，但这会导致欧洲经济陷入严重衰退。

Schumacher还表示，通胀是由他们无法控制的因素驱动的，能源价格、地缘政治紧张局势和供应链中断是其中一部分。