来源：每日经济新闻

6月2日晚间，补偿板霸备受关注的中顺（002511.SZ）实控人兜底式增持承诺宣布履行完毕，如约对264名员工买入的洁柔114.86万股股份亏损额进行补偿，累计补偿金额为2545.78万元。公司股价工全

去年，跌逾底原本低调做着纸巾生意、成增持被称为“纸茅”的亏老中顺洁柔一下子火出圈。

一边是气兜抛出大额回购计划，并不断提高总金额和价格上限；一边是补偿板霸实控人向员工发出兜底式增持倡议，承诺“赚了算你的中顺，输了算我的洁柔”。这一系列动作让市场情绪高涨，公司股价工全公司股价在去年6月初达到了35元/股。跌逾底然而，成增持从去年下半年开始，亏老公司股价“跌跌不休”，至今股价仅为10元/股左右，不到一年跌去七成。近期公司披露的2021年业绩也增收不增利，归母净利润出现超过三成的下滑，难以让广大中小投资者满意。

实控人履行兜底增持承诺

补偿员工2546万元

6月2日晚，中顺洁柔公告称，经统计符合补偿条件的员工共264名，符合补偿条件员工的补偿股份数量共计114.86万股，需补偿金额为2545.78万元。截至目前公司董事、实控人邓颖忠已按照承诺，对符合条件的员工所增持股票而产生的亏损进行了补偿。本次倡议员工增持公司股票相关的承诺已履行完毕。

去年5月7日，邓颖忠倡议公司员工在坚持自愿、合规的前提下买入公司股票，并承诺在2021年5月10日至2021年5月31日期间净买入公司股票（不低于1000股），且连续持有至2022年5月30日并在职的员工，若因在前述期间买入公司股票产生的亏损，由本人予以全额补偿；若产生收益，则全部归员工个人所有。

该次倡议增持发出后，中顺洁柔及下属控股公司多位员工买入公司股份。经公司统计，通过邮件的形式向公司董事会办公室申报买入公司股票的员工共有282位，在倡议增持期间累计净买入公司股票数量为120.87万股，增持均价为33.04元/股，增持总金额为3993.03万元。

截至今年5月30日（计算亏损日），中顺洁柔收盘价为10.86元/股，跌幅达67%。参与倡议增持股票的员工，其个人净买入股票均价均高于计算亏损日收盘价，倡议人邓颖忠需向增持公司股票的员工进行补偿。

《每日经济新闻》记者注意到，去年上半年公司股价节节攀升，在6月初达到年内最高价35.02元/股（前复权）。但去年下半年至今，公司股价“跌跌不休”。在股吧等社区，遭受损失的投资者们抱怨声不断。当时的员工增持均价、相比于“计算亏损日”的中顺洁柔股票收盘价，已跌去67.13%。

图：倡议增持后中顺洁柔股价走势

对于“纸茅”失速的市场评价，中顺洁柔董事长刘鹏在5月19日召开的年度股东大会上回应《每日经济新闻》记者提问时表示：“资本市场股价的波动受多方面的影响，去年消费品（投资）的热度已经转了风向，行业也面临原材料价格上涨、市场竞争加剧、公司内部改革等，多种因素交织在一起，导致市场出现各种声音，这很正常。”

“一方面我们认真积极地去面对资本市场的意见建议，我们也会积极地去沟通，让更多的人能了解我们；另一方面我们也不会被资本市场的声音带偏了自己的节奏和情绪，我们要坚定地按照既定的步骤路线、战略方向去走。”刘鹏表示。

业绩下滑

根据2021年年报，中顺洁柔去年增收不增利，去年实现营业收入91.50亿元，同比增长16.95%；归母净利润5.81亿元，同比减少35.85%。这是自2015年以来，公司净利润第一次下降，且降幅高达三成以上。

作为成立23年的生活用纸企业，中顺洁柔的传统渠道优势在于线下。近年来，由于渠道变革，中顺洁柔也逐渐往线上发力。在2021年报中，公司表示，生活用纸的营销除了以传统的经销商、现代超市之外，电商渠道的不断扩大，带来电商渠道份额持续快速增长。

中顺洁柔表示，为迎合消费者消费模式的变化，在保证其他渠道平稳运作的同时，公司强化电商及社区团购等新零售渠道的布局和发展，加大线上分销网络建设，升级线上运营管理体系，积极拥抱直播与社区团购，探索更加有效的引流方式，使高毛利与创新性产品取得较好的市场表现。

年报显示，2021年，中顺洁柔传统模式（包括传统经销商和大型连锁卖场渠道）实现销售收入43.91亿元，同比增长3.45%；非传统模式（包括电商、新零售和商用消费品渠道）实现销售收入43.44亿元，同比增长29.48%。后者已占据收入的半壁江山，且增速较快。

“线上渠道是我们的重要业绩增长点，我们一定要积极地拥抱它。还有社区团购、社区零售等新兴电商渠道，我们统称为‘到家’业务。随着懒人经济的流行，‘到家’业务现在已经成为我们的一个战略项目。”刘鹏说。

不过他也提及，在全渠道的建设上，中顺洁柔会继续巩固传统线下优势。“只要有资本，有创意，有团队，在线上就很容易做出一个新锐品牌，但想在线下渗透，打造成一个品牌，绝对不是3年、5年就能成功的。因此，我们线下的经销商业务遍布全国近七成的县城，这种线下的触达率是我们的‘命根子’，这是我们坚定去打造的地方。传统的经销商渠道越困难，我们越重视它，越保护它。我相信未来这一定是我们的核心竞争力。”刘鹏表示，“目前我们经销商的数量是几千家，我们希望做到三年内倍增。”

对于未来的经营计划，中顺洁柔在年报中指出，公司将坚持以生活用纸为核心业务，不断加强生活用巾的产品布局和市场竞争力，尝试补充有限相关多元化品类；持续优化产品结构，进一步强化传统纸巾、护理用品、健康精品的统筹管理，将高端、高毛利的非传统干巾定义为未来重点发展的战略品类。

（声明：文章内容和数据仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。）

记者|王帆 广东中山报道