上周黄金市场维持小幅震荡，基金局面美联储11月会议纪要确认了后续加息节奏放缓的王祥预期，但部分官员认为利率终点需要上调。黄金由于官员观点分歧，有利加之感恩节前后成交低迷，大概黄金全周呈现窄幅震荡交投。率继国内投资者前期兑现意愿逐渐降温，持到春节场内已呈现部分边际流入。基金局面

由于适逢感恩节假期，王祥欧美金融市场在过去的黄金一周里交投清淡。即使是有利周内公布了美联储11月议息会议纪要，但对金融市场的大概波动促发似乎依然有限。

会议纪要显示，率继大多数与会者认为不久可能就会来到放缓加息步伐的持到春节合适时候。这个表态暗示美联储倾向于在12月将加息幅度缩小至50个基点。基金局面而背后逻辑，则源于货币政策存在不确定的滞后性，较慢的加息速度将更好地让FOMC评估实现目标的进展情况。不过会议纪要同时显示，有多位官员表示“对实现委员会目标所需的联邦基金利率最终水平的评估略高于他们之前的预期”。也即利率的终点可能存在上调的可能，上述两项声明在空间和节奏上出现了相互矛盾的指向，因此难以对市场形成有效指引。不过从博弈的角度其实很好理解，在当前依然高企的通胀水平上，美联储可能最不希望看到的就是市场过于乐观的预期再度大幅压低金融条件。因此美联储主要官员在认同加息速度放缓的同时，表态却普遍偏鹰派，这也是对市场进行预期管理的一部分。

因此只要通胀端不出现新的“黑天鹅事件”，美联储的降速预期确实会逐步过度到利率停滞，利率终点即使有上调，其幅度可能也相对有限，这也符合联储声明中“略高”的表态。从通胀的分拆看，医疗服务、运输服务等参考其工资增速、职位空缺率等领先指标，同比短期维持韧性，但明年一季度后同比增速下行。因此，我们继续坚持，黄金有利局面大概率将继续维持到春节前的整体判断，建议积极把握反弹窗口。

 美联储纪要显示加息步伐或逐渐放缓。11月24日，美联储公布备受市场关注的上次货币政策会议纪要。会议纪要显示，大多数与会者认为，不久可能就会来到放缓加息步伐的合适时候。这个表态暗示美联储倾向于在12月将加息幅度缩小至50个基点。

美国初请失业金人数较预期攀升。美国上周初请失业金人数录得24万人，为2022年8月13日当周以来最大增幅，预期为22.5万人，前值为22.2万人。

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